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非常時期,如何打好現金流保衛戰?

  身邊的經濟學  2020-02-17 00:00:00   肖星
“現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了。”

巴菲特在現金流上的最著名的評論是:“現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了。”

抓現金流,是企業永恒的主題。一場突入其來的疫情,讓很多中小企業愁白了頭。面對這種極其特殊的疫情,企業將面臨更為嚴重的挑戰,現金流不夠、經營效率不高的企業,將在嚴峻的市場形勢面前率先出局。

今天,身邊君想和你分享一篇清華大學經濟管理學院肖星老師的文章,和你一起聊聊為什么現金流如此重要?如何打贏現金流保衛戰?以下,Enjoy:

今年春節,人們都被這場突如其來的疫情攔在了家里,不僅沒有了往常的忙碌,連春節最常見的走親訪友都沒有了。

本來,對很多人來說這是難得的休息和靜思的機會,但是大多數人都被各種憂慮困擾著。困擾大家的,除了疫情之外,可能首先就是疫情之后的企業生存問題了。

作為一個會計學教授,今天這篇分享,我想從現金流的角度跟大家談談。在這段特殊時期,為什么現金流變得尤為重要?中小微企業主,應該如何打贏這一場現金流保衛戰?

01
關于現金流的基本知識

我們先來溫習一下現金流的知識。

現金就是錢,而現金流,顧名思義,就是錢的流動。

可以是現金流入,也就是“收錢”,也可以是現金流出,也就是“花錢”。

顯然,在收了一些錢又花了一些錢之后,你手里錢的數量就會發生變化,流入大于流出,錢就變多,反之則變少。

從會計的角度看,所有的企業都是做三件事:經營、投資和融資。

相對應的,企業的現金流也有三個方面的來源和去向。

Ø 經營現金流主要來自銷售產品或提供服務,主要去向是采購、發工資、交稅等;

Ø 投資現金流主要來自出售固定資產、股權等資產或得到分紅等投資收益,主要去向是購買固定資產、出資入股其他企業等;

Ø 融資現金流主要來自接受他人入股或借款、發行債券及其他債務融資,主要去向則是給股東分紅、還本付息等。

02
疫情對現金流產生什么影響?

疫情對現金流的影響主要集中在經營現金流方面。

對一些行業來說,疫情的影響主要是復工時間推遲造成的,這種情況只是對經營現金流有一定的負面沖擊,問題還不是太嚴重;而對另外一些行業來說,則是一下子斷了經營現金流入,而流出還要繼續發生,于是很可能使經營活動現金流突然變成負數。

如果企業原本的現金來源主要依靠經營活動,而且有比較剛性的投資支出,就可能把凈現金流變成負數,那樣的話就是單純消耗手里的現金,如果情況不能在短期內扭轉,一旦手里的錢花完,企業就面臨倒閉的危險。

03
疫情下的應對之策

在這樣的情況下能有什么辦法呢?

我們分別從經營、投資、融資三個方面來討論一下。

1. 解救經營現金流

先來看經營現金流。

在這方面最容易想到的是減少開支,比如很多人提到的,暫緩應付款的支付、通過在線辦公節約開支、甚至在員工能夠理解的情況下暫時減薪;同時,最近北京、深圳、蘇州等很多地方政府都紛紛出臺了減免稅負、緩繳社保、減免行政事業性收費、減免租金等企業幫扶政策,應該及時了解這些政策并善加利用。

其實,開辟其他現金來源也是一個值得探索的方向。

比如,非典時期,攜程也遭遇了現金流入斷崖式下跌的情況。

當時,攜程一方面實行一線人員輪崗,管理人員和部分部門每天只上半天班,發60%工資的政策;另一方面,攜程爭取到了與招商銀行合作開展信用卡電話銷售的項目,同時向招商銀行出租攜程閑置的呼叫中心,為招行外呼發卡,獲得現金流入。

2. 壓縮投資現金流

再來看投資現金流。

在現金流緊張的情況下,顯然要盡可能壓縮投資支出,暫緩一切不必要的投資現金流出。在萬不得已的情況下,甚至可以考慮出售一些非關鍵資產來自救。

3.挖掘融資現金流

最后來看融資現金流。

短期內獲得新的融資是不太可能的,但是企業可以善用一些地方政府出臺的金融幫扶政策,比如原有貸款展期、無還款續貸、加快貸款審批、發放政策性貸款、開辟貸款綠色通道等。

此外,企業還可以積極拓展其他融資方式和渠道。下面介紹幾種可行的方式。

1)收益權轉讓

由于疫情的影響是階段性的,企業可以將未來相對比較穩定、可靠的收益轉讓給特定投資者,這個投資者可以是金融機構。

這就相當于是把未來的收益提前了,幫助企業應對眼前的難關。

2)委托貸款

如果從銀行獲得貸款難度很大,也可以考慮從其他企業,特別是有產業鏈關系的國有企業通過委托貸款的方式獲得貸款。

實際上,我國委托貸款的數額巨大,統計表明,2016年末,全國委托貸款余額大約在121億人民幣。

3)應收賬款收益權抵押借款

這是將質量比較好的應收賬款抵押給銀行或者其他機構,獲得借款。

4)固定資產售后租回

如果企業有房子、機器等實物資產,可以考慮與租賃公司簽訂售后租回協議,將資產所有權出售給租賃公司,再從租賃公司租回使用權,這相當于是一種抵押借款。

4.變被動為主動

現在,我們要再來說一說經營現金流。

根據朱武祥、劉軍、魏煒和歐陽良宜最近對1435家中小企業所做的調查:

Ø 35.96%的企業認為自己賬上的現金只夠維持一個月的生存

Ø 31.92%的企業認為只能維持兩個月,

Ø 17.03%的企業認為只能維持3個月

Ø 只有9.2%的企業認為自己賬上的現金可以維持企業6個月以上的生存

甚至一些具有一定規模的企業也感受到了巨大的生存壓力。比如,西貝莜面村公開說,自己的現金只夠維持3個月的生存。

這些數字一方面說明疫情對一些行業的影響巨大,甚至是災難性的,另一方面也說明,中國大多數中小企業長期處在一種資金鏈非常緊張的狀態下。我想,這固然與大家都在說的“中小企業融資難”問題有關,也與企業的經營思路和模式有關。

轉型案例1:

我有一個學生從事傳統制造業,將近20年都是以常規的模式經營,拿訂單、生產、銷售、收款。盡管他的企業在行業內小有名氣,并且技術領先,生存沒有問題,但是日子過得并不容易,經常為銀行貸款發愁。

后來,在學習了會計學知識,具備了一定的財務思維之后,他從財務角度重新思考了自己的行業和業務,發現原來的模式占用資金大、效率低,從財務角度說存在很大問題。

于是他對商業模式進行了徹底的改變,處置了大部分固定資產,不再自己生產,而是利用自己的技術和客戶資源與供應商合作,由供應商生產,自己只負責銷售。這樣一來,資金束縛立刻松綁了,不僅不再需要銀行貸款,而且由于他堅持預收20%訂金的做法,賬上還長期有充裕的現金。

同時,由于業務環節簡化,他自身的精力也被解放出來,開始開拓新的業務領域。在進行調整之后的第一年,公司收入就比上一年增長一倍,現金流和利潤情況更是大大改善,公司走上了快速發展的道路。

轉型案例2:

我另外一個學生的企業,原本把自己定位為一個設備制造商,后來我跟他們探討得知,他們的競爭對手是國外著名企業,雖然這家公司前期通過消化國外技術進行國產化,在技術上不落后,但是未來獲得持續技術領先的能力不足,而且設備制造的模式需要大量固定資產投資,與企業自身的能力不匹配,不如借助自己消化先進技術的能力做設備維修服務,這樣不僅降低了技術領先的壓力,還可以降低固定資產的投資。他們后來按這個思路調整了商業模式,企業發展很快。

對于大部分融資難的中小企業來說,不適宜采用占用資金較大的商業模式,要想方設法減少資金占用,采用更輕的模式。

現在既然大家都被困在家里,不如趁這個機會好好思考一下,讓企業來一次轉型。制造業想想如何讓自己的資產變輕,服務業想想怎么跟互聯網、大數據結合。

以往大家每天忙忙碌碌,沒有時間停下來思考,現在也許是一個機會。如果真能做到這一點,壞事可能就變成好事了。

另一方面,這也是一個練內功的機會。

上面說到攜程在非典期間不僅想辦法節約開支,而且積極開拓新的收入來源,實際上,攜程還利用這個機會完善企業規章制度,梳理和改進業務流程,對員工進行培訓。

這樣的做法非常值得學習。

本文經授權轉載自微信公眾號“身邊的經濟學(ID:jjchangshi)”,歡迎分享,轉載請與原作者取得授權。

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